凡战，所谓饵者，非谓兵者置毒于饮食，但以利
之，皆为饵兵也。如
锋之际，或弃牛马，或遗财物，或舍辎重，切不可取，取之必败。法曰：「饵兵勿食。」汉献帝建安五年，袁绍遣兵攻白马，
击破之，斩其将颜良。遂解白马之围，徙其民〔循河〕而西。绍渡河追之，军至延津南。勒兵驻营南坡下，令骑解鞍放马。是时，白马辎重就道。诸将以为敌骑多，不如还保营。荀攸曰：「此所谓饵兵，如之何去之！」绍骑将文丑与刘备将五六千骑前后至。诸将曰：「可上马。」曰：「未也。」有顷，骑至稍多，或分趣辎重。曰：「可矣。」乃皆上马。〔时骑不満六百，遂〕纵〔兵〕击，大破之，〔斩丑〕。译文
大凡作战中所说的“饵战”，并不是说叫士兵把毒药放在饮食中，而是用各种“利”来
使敌人上钩，这都叫做“饵兵”战法。例如，在敌我双方战中，敌人或者利用牛马，或者委弃财物，或者舍置辎重，切记对此不可随意拾取，而一旦拾取时则必为敌人所乘，导致作战失败。诚如兵法所说：“对于敌人的设饵引，不可贪利上钩。”东汉献帝建安五年，袁绍派兵进攻白马，曹率军把他打败，击斩其大将颜良。于是解除了白马被围困的局面，然后迁移当地居民沿着黄河而西行。袁绍这时率军渡过黄河追击曹军，一直追到延津之南而扎营。曹所率队部驻扎在南面的山坡下，命令所属骑兵都卸下马鞍，放开战马。此时，白马方面的曹军运输车队正行进在路上。曹的将领们认为敌人的骑兵众多难以战胜，不如退还保卫队部营地为好。但谋士荀攸向大家解释说：“这正是我们所以能用饵兵敌上钩的好机会，怎么可以撤走而失去这一战机呢！”袁绍的骑将文丑与刘备此时率领五六千骑兵前后赶到这里。将领们又说：“现在可以上马
战了。”曹说：“还不可以上马战。”过了一会儿，袁绍的骑兵逐渐增多，有的已分散奔向曹的运输车队。曹这时下达命令说：“可以上马出击敌人了。”于是骑兵都纷纷上马待战。当时，曹以不満六百的骑兵，乘敌不备，挥军猛击，大败袁军，斩了大将文丑。解析
本篇以《饵战》为题，顾名思义，旨在阐述作战中如何警惕和防止中敌“饵兵”之计的问题。它认为，所谓“饵兵”，就是“以利
之”的一种战法。強调在战中，对于敌人施放的饵，诸如牛马、财物、辎重等等，不可随意拾取，否则，必为敌人所乘而导致作战失败。篇中所引“饵兵勿食”一语系孙子所论“用兵八则”之一，意思是，对于敌人设置的饵，不要贪利上钩。历史的经验表明，设“饵兵”是古代作战中常见的一种敌就范的战法。本篇所论及的“饵兵”，仅是以“物”作饵的几种情况，至于以小股队部或以假情况敌上当的，也是兵家常用的“饵兵”內容。历史唯物主义认为，一定的战争总是与一定的经济的、政治的利益相联系的，因此，为利而战，也就极易为利所惑而导致作战失败。所以，善于用兵的人，在作战指导上，既能注意警惕和防止自己中敌“饵兵”之计，又能重视捕捉敌人贪利的弱点而巧用“饵兵”之谋战胜它。东汉建安五年（公元２００年）四月，曹击败袁绍追兵的延津之战，就是巧用“饵兵”之计取胜的。白马之战后，袁绍亲自率军渡过黄河南下追击曹至延津。曹在延津之南依山布阵，当时只有“不満六百”的骑兵，而袁绍有五六千骑兵，十倍于曹军。在此兵力对比异常悬殊的情况下，曹军如果硬拚是难以战胜袁军的。有鉴于此，曹巧施“饵兵”之计，先是下令士卒“解鞍放马”以麻痹和骄纵袁绍军，尔后遗留辎重于道旁以引袁军来抢夺。待到袁军迫近争抢辎重而致队伍混乱不堪之时，曹立即命令士卒上马，突然发起攻击，出敌不意地一举击败袁绍军，为其后官渡之战歼灭袁绍主力创造了有利条件。
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