“国兴同志讲得很对，我们已经注意到这方面的问题了。现在金融市场主要由创业板和风险投资、三板市场、产权
易市场、债券市场、股指期货、外汇市场组成，此外还有行银、险保、投行、利率市场、楼市等等。对投资人来说，多层次金融市场的建立，将为我们提供更加丰富的投资品种，从根本上解决老百姓投资品种和投资渠道过于单一的问题。这意味着投资者将拥有更多的投资机会，和更多元的投资风格。我们家国金融市场的核心问题，将会面临较大的转变，也促使我们家国在金融方面的方针政策做出及时的调整。”侯副总理不愧是学金融出身的，谈起这方面的问题来是条条是道：“我认为，这种转变是为在楼市、股市、行银、汇市、债券市场、利率市场、期货市场上寻找新的平衡点的问题。多层次的市场，多元化的风格，哪一个市场失衡，都有可能带来整个金融系统的大巨风险。因此，这是今后相当长一段时期內，我国金融问题的根本所在。”
两个人一个是学经济的，一个是学金融的，在这一方面可以说有相当多的共同点，真要是深入的探讨下去，没有几天的时间是谈不完的。但今天穆国兴来找侯副总理，并不是进行学术方面的探讨，而是另有其他目的，趁着侯副总理喝茶的时间，穆国兴说道：“侯副总理，我今天来找您主要是想就行银信贷的问题和你沟通一下。”
“噢，国兴同志有什么高见？”侯副总理放下茶杯继续说道：“我也早就想和你就这方面的问题进行一下沟通了。”
穆国兴说道：“我国的房价上涨度这几年大大加快，房地产市场明显呈现过热的迹象，尤其是经融风暴来临的前一年。商业行银房地产款贷增加额占新增款贷的比例竟然达到76，部分城市的房价甚至以两位数的度急剧上涨，这不能不引起我们的高度关注。”
侯副总理没有讲话，默默地听着，就听穆国兴又说道：“随着时间的推移，持续宏观调控下的经济调整周期身影已经越来越清晰，先前支撑房地产高增长的前提条件正在逐渐消失，承载商业行银房地产信贷快扩张的客观基础已不存在。对这一趋势
的改变，商业行银要高度警惕房地产市场步入下行通道，可能引的系统风险。”穆国兴拿出了一份文件又说道：“这是京城市府政送来的一份报告，根据他们掌握的情况来看，问题还是很严重的，现在房地产开在商业行银的款贷比列竟然达到了8o以上，这在世界范围內都是非常少见的，也是违背经济展规律的。一旦房地产经济泡沫破灭，对我们家国经济展的伤害是致命的。”
“国兴同志在这方面有什么好办法？”
“严格控制各商业行银对房地产信贷方面的支持，采用一系列強有力的措施，把对房地产款贷的比列降下来。”
侯副总理点了点头，他知道穆国兴讲的这些是存在的事实。如果央中对房地产市场进行严格的整顿，必然要导致房价的全面下跌，从而使得行银的风险增大。这样，行银以抵押物设置的风险防线势必会经受严峻的考验。而这一切的
源就是，这几年国內商业行银对房地产企业款贷快增长，所占整个款贷比重也在快上升。就目前的情况来看，房地产开款贷主
是土地抵押款贷。而土地价格迅下降，必然会让土地抵押物价值下跌。这不仅把行银信贷风险完全暴
出来，也会把行银信贷风险无限放大。比如，一块土地在高位时评估市值为1亿元，行银风险定价为6o，这样，房地产开商就能够从行银获得款贷6ooo万元。但是当土地的价格下跌5o时，这块土地的抵押价值只是3ooo万元，这时行银信贷的风险就完全暴出来。最近有人放言，如果央中对房地产市场进行严厉的整顿，房价必然会下跌，房地产市场的风险一旦释放出来，最先死的是行银而不是房地产企业。这句话包含以下几层的意思。一是只有在行银信贷的支持下，房地产才能够得以展与繁荣。行银绝对不能减少对房地产支持，因为房地产与行银早就捆绑在一起，任何行银支持的退出，受到伤害的先是行银自身。
二是尽管目前国內房地产市场出现了严重的泡沫，但行银对房地产业的支持也不能减少，否则房价的下跌一定会先引起行银的危机，并由行银危机导致金融危机与经济危机。
从当前房地产的行银信贷风险来看，包括两方面的內容。一方面是房地产开的行银信贷风险。监管部门对房地产开商向行银信贷，有严格的市场准入制度，比如，房地产开商的自有资金必须在35以上，否则就不可能获得行银 款贷；房地产住房预售只有在建筑房屋封顶之后才能进行等。
另一方面是房地产的个人按揭款贷的信贷风险。家国对此同样有着严格的规定。很遗憾的是，由于国內房地产市场展时间短、制度法规不健全，行银信贷风险管理缺陷到处都有。再加上利益等方面的关系，行银现在不敢也不愿意主动从房地产业退出，对家国的规定采取消极的应对，从而埋下了非常大的隐患。
侯副总理也很清楚，房价下跌对国內商业行银的影响很大，先受到重创的是房地产开商。目前房地产开商把行银推到前台的主要目的就是，希望府政不要改变目前的房地产政策及金融政策，更不要实行从紧的货币政策。司马昭之心路人皆知，如果是这样的话，那么我国的房地产市场又将回到以前老路。这实际上就是央中 府政与众多地产商进行的一场博弈，再加上各级地方府政由于卖地财政的缘故，在里面推波助澜，使整个家国房地产市场的形势越来越扑朔
离。在现代经济社会当中，府政单靠行政命令是根本行不通的，必须充分挥行银和税收的杠杆作用，而要想把国全的房地产市场降下温来，行银的作用无疑是至关重要的。
“国兴同志，请你谈一谈，需要我们做些什么。”
“严格控制行银对地产业的信贷支持力度，特备是对一些自有资金不足的房地产商更要提高信贷的门槛，最起码要严格限制用土地进行抵押款贷，至于其他方面的问题，也只能慢慢来了。”
侯副总理明白，穆国兴是在给这些房地产商们来了一招釜底菗薪，用土地抵押款贷是房地产商们解决资金最好的办法，他们通常采用的办法是，先用比较少的资金拍下一块土地来，再通过各种运作炒高周围的楼盘价格，最后他们手里这块土地的评估价，就会远远高于之前的出让价。
这个时候开商们就可以通过一系列的运作，用这块土地抵押款贷了，而贷来的款往往要高于原土地出让价格的几倍甚至十几倍，这样一来房地产开商们手里就有了钱了，极可以利用建起来的楼房再向行银 款贷，又可以采取预售的方式回笼大笔的资金。
最后的结果就是楼房的价格越来越高，开商们只需要拿出极少的资金，就可以达到谋取暴利的目的。一旦对房地产市场的整顿开始了，楼房的价格出现了下跌，最后受损伤的还是各家行银，也必将给家国尚未成
的金融市场带来大巨的灾难。
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